华泰期货-专题报告：沙漠蝗虫灾害对农产品产量影响分析-200218

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　　摘要：
　　1.沙漠蝗虫一个世代生命周期在6个月左右，母体扩增倍数16-20倍，分为独居及群聚型两种生物形态，当单位虫口密度达到一定阈值，虫群趋于聚合及集体行动，逐步成灾泛滥。高温干旱容易爆发蝗灾，虫卵在适宜条件下2个月孵化生长为成虫并可进一步产卵扩增。
　　2.近百年监测显示，沙漠蝗活动范围向东较难越过印巴边界大幅扩张，向北难以突破伊朗高原进入欧洲，向西扩张至西非北部，较难越过马达加斯加海峡，主要活动范围在北非及红海地带，此外印巴边界趋于也有大量虫害。虫害主要受风向、气温及干旱等影响，常与厄尔尼诺现象相伴出现。
　　3.本次蝗灾最早在2019年初出现，2019年年中因有利降雨气候扩增量剧增，母成虫扩增3代以上形成规模后于2019年末至今分别在东非埃塞俄比亚及印巴边界肆虐。预计经过迁飞产卵，4-6月份将卷土重来回到印巴边界，届时该地区主要农作物料受到严重危害。
　　4.当前蝗灾造成实质性影响的主要在谷物及菜籽，6月后可能对印度巴基斯坦的棉花及糖播种及生长产生影响，我们预计初期影响主要在于播种，虫害严重程度取决于季风来临时间及强度，目前影响暂无法证伪。对于交易的影响趋于短期，缺乏可持续性，待实质性影响出现后市场或再次出现相关炒作。对于未来1-3个月需关注印度巴基斯坦两国谷物及菜籽受损情况的相关报道，未来3-6个月需要关注虫群是否到达印巴边界农业地带，虫群是否出现规模性扩散。