广发期货-国债早报：银行或参与国债期货，T2006多单继续持有-200219

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　　[期债主要观点]
　　周二，国债期货全线收涨。10年期国债期货主力合约完成移仓换月至T2006合约。2年期、5年期和10年期国债期货主力合约分别上涨0.09%、0.15%和0.33%。中证现券收益率下行，2年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下行1.05bp、0.34bp和3.18bp。
　　资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年2月18日不开展逆回购操作。当日2200亿元逆回购到期，净回笼2200亿元。市场资金面延续边际收敛态势，货币市场利率大都上行，其中R001上涨6.63bp，R007上涨6.97bp，隔夜Shibor上涨7.80bp。
　　消息面方面，国务院常务会议决定阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，多措并举稳企业稳就业。国务院称，阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，以减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响，使企业恢复生产后有个缓冲期；除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微企业免征上述三项费用，从2月到4月可对大型企业减半征收；湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征；6月底前，企业可申请缓缴住房公积金，在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款，不作逾期处理。部分中、外资银行开始筹备利率期权、国债期货等相关交易事宜。若中、外资银行能参与国债期货，将提升外资对境内债市的配置需求，市场流动性将大大提升。
　　整体上，虽然逆周期调节的持续推进施压债市，不过当前疫情难言拐点已过，在此背景下，经济的下行压力，资金面整体合理充裕，银行或可以参与国债期货等形成支撑，建议前期T2006多单继续持有，建议密切关注疫情进展，止损位99.5。