上海证券-医药制造行业：湖北以外省份疫情得到控制，关注医药行业长期影响-200219

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　　主要观点
　　新增治愈患者数超过新增确诊患者数，短期疫情防控板块表现较好
　　截至目前，全国新型肺炎病确诊病例数已增至74185例，现有疑似病例5248例，累计治愈出院病例14376例，累计死亡病例2004例。2月18日新增治愈患者数量首次超过新增确诊患者数量。此次疫情防控相关的板块主要包括以下几个方面：1）诊断方面，为提高效率，药监局目前已应急批准了8个检测产品，相关标的包括达安基因、华大基因；2）治疗方面，根据肺炎诊疗方案推荐，非中药治疗中可以试用α-干扰素雾化吸入、洛匹那韦/利托那韦、磷酸氯喹、阿比多尔，相关标的为安科生物、天药股份、上海医药、石药集团等。中药治疗上可以选择藿香正气胶囊、连花清瘟胶囊、血必净注射剂、生脉注射液，相关标的包括同仁堂、以岭制药、红日制药等。此外，新药物的出现及新型冠状病毒感染肺炎的临床开展将有望利好CRO/CDMO行业；3）器械方面，由于新型冠状病毒后期会导致患者出现呼吸窘迫等症状。因此，CT、监护仪和呼吸机等诊断治疗仪器需求提升，相关标的包括万东医疗、鱼跃医疗、迈瑞医疗等。此外，口罩、防护服等低值耗材目前处于供不应求的状态，相关标的包括英科医疗、尚荣医疗等。
　　长期投资影响可能在于创新药、血制品、器械和互联网医疗板块
　　疫情过后，我们认为行业长期投资趋势仍然不改，强者恒强局面仍将强化，利好头部企业。从板块来看，1）创新方面，此次突发疫情凸显出CRO/CDMO创新药产业链的价值，目前有超过100个与疫情相关的临床试验正在开展，未来创新药仍将保持较大发展力度；2）医疗器械板块方面也有显著的需求提升，未来公共卫生应急体系的完善，有可能在各地建设若干个火神山、雷神山，有望提升监护、重症治疗领域的设备、耗材的需要，相关医疗器械市场将进一步扩容；3）血制品方面，此次疫情提升了包括静丙在内的血制品在临床上的使用认知，一季度采浆量可能受到影响，但受制于采浆量和定价限制，长期供需仍然紧张，投资价值凸显，估值能够维持；4）此次为了避免交叉感染和减轻医护人员负担，各种平台通过在线诊疗的服务推动患者分流，此次疫情会推动互联网医疗的发展。总之，短期和长期来看，医药板块关注度提升，长期发展逻辑没有变化，结构上更突显出创新药产业链、血制品和监护、防护相关器械、设备、耗材板块利好。建议关注板块龙头企业。
　　风险提示
　　疫情控制不及预期风险；复工导致疫情二次爆发风险