光大证券-光大金工量化月报：情绪升温，看好后市小幅上涨-200102

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　　择时与风格：看好后市小幅上涨
　　1月择时观点：结合我们情绪面、技术面、衍生品的模型观点，我们认为当前市场情绪明显好转，交易热情升温。同时技术指标也继续看好当下市场走势。综合目前各指标观点，我们预期未来市场大概率继续小幅上涨。
　　市场在12月止跌反弹，基本处于震荡上涨的走势中。成交量逐日提升，在贸易摩擦尘埃落定、宏观数据超预期等利好事件发生后，市场参与热情进一步升温。市场情绪综合指数有所回升，个别细分指标大幅改善，市场情绪整体向好格局已现。12月市场主要宽基指数走势分化不大，前半月快速上行、后半月震荡上涨。考虑到当前市场情绪的趋势、以及技术指标的观点，预计未来市场仍有较大上行空间。
　　12月份市场各大宽基指数纷纷收涨，创业板指表现活跃。而从当前各指数RSRS指标走势来看，我们预计未来市场风格分化不大，略偏向大盘风格。
　　行业轮动：看好纺织服装、综合、建材、房地产
　　动量增强行业轮动模型2020年1月份看好纺织服装、综合、建材、房地产，均按照中信一级行业分类。
　　多因子：Alpha2.0组合12月跑赢中证500指数0.65个百分点
　　因子表现：2019年12月，BETA因子表现出色，小市值因子收益较高。
　　组合表现：光大Alpha1.0（全A150）组合2019年12月份上涨7.96%，同期中证500指数指数上涨7.61%，组合12月跑赢中证500指数0.35个百分点。2019年以来，组合累计上涨37.73%，跑赢中证500指数10.35个百分点。光大Alpha2.0组合2019年12月份上涨8.27%，同期中证500指数指数上涨7.61%，组合12月跑赢中证500指数0.65个百分点。2018年4月2日样本外跟踪以来，组合累计上涨5.23%，跑赢中证500指数20.32个百分点。
　　因子择时：因子择时模型SVM分类预测模型20年1月低配估值因子（BP_LR）。
　　负面清单
　　依据业绩不达预期事件，以及业绩下修、违规风险财务特征筛选了近期的负面清单。其中，沪深300成分股内负面清单共52只股票；中证500成分股内负面清单共111只股票。
　　风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。