国都期货-油脂晨报：马棕油出口回升，然言抄底为时过早-200221

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　　要闻分析
　　船运调查机构ITS周四公布的数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口较上月同期的75.19万吨上涨8.70%，至81.73万吨。相较于前期1-15日、1-10日环比下降的数据，此次数据提振了2月出口预期，市场悲观情绪有所缓解。
　　马来西亚第一产业部周四表示，马来西亚将在2021年中之前全面实施B20生物柴油计划，并将棕榈生物燃料混合物推广到全国3400个加油站。卫生部在一份声明中说，用于交通运输的生物柴油由20%的棕榈油组成，预计每年吸收53.4万吨棕榈油。马来西亚还计划在六月开始测试B30计划。生柴消息或提振近期盘面，不过也需关注后续政策的落地程度，不宜对此过于乐观。
　　美国全国油籽加工商协会（NOPA）周二公布数据显示，美国1月大豆压榨量创纪录高位，而豆油库存则增加至21个月来最高位。NOPA称，1月NOPA会员压榨1.7694亿蒲式耳大豆，高于2019年12月的1.74812亿蒲式耳，以及2019年1月的1.71630亿蒲式耳，并超出交易商此前预估均值1.73748亿蒲式耳，利空美豆油走势。
　　国内豆油油厂开工已基本恢复至年前水平，不过受疫情影响提货以及出库较差，叠加年后原本就是油脂消费淡季的因素，天下粮仓数据显示2月上半月豆油日均成交仅2200吨左右，远低于正常水平的2万吨/天。豆油商业库存快速上升，上周国内主要油厂豆油商业库存重新突破至100万吨关口上方，目前最新在103万吨，较前一周同期大幅增长15%，较上个月同期大幅增长18.39%，部分油厂已出现豆油胀库现象，港口食用棕油库存亦增长至94万吨上方。短期内可能继续累库，继续维持空头看法。