招商期货-商品期货早班车-211021

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美联储官员公开讲话质疑通胀“暂时论”，市场对于通胀预期继续升温，虽然美联储9月会议纪要披露计划11月中期缩减购债，但是市场对此充分预期，市场交易重点转为对于通胀预期的担忧。

而近期的通胀升温更多来自于能源价格危机，类似于70年代能源危机导致的滞涨，可能推升贵金属价格。

另一方面，欧洲央行以及英国央行都有官员剔除收紧计划，英国央行行长甚至暗示11月加息，各国收紧预期下，美元走弱也进一步提升了贵金属价格。

我们观点不变，贵金属价格中已经蕴含了经济强劲复苏的预期，且机构净多持仓出现了明显下降，除非美联储明确经济增长下的加息态度，不然短期价格难有进一步下行空间。

而通胀问题有越演越烈的态势，美联储对于通胀的观点也在逐步软化，可能难以压制通胀的预期，因此操作上我们建议前期空单逐步获利了结，同时考虑逢低建多。