广发期货-国债早报：金融数据超预期，期债短期或震荡-200221

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　　[期债主要观点]
　　周四，国债期货下行明显。2年期、5年期和10年期国债期货主力合约分别下跌0.07%、0.13%和0.24%。中证现券收益率短端下行，2年期国债到期收益率下跌4.27bp，5年期和10年期国债到期收益率分别上涨1.26bp和2.94bp。
　　当日公布1月金融数据，1月M2同比增长8.4%，预期8.6%，前值8.7%；M1增速为0，为该指标有统计以来首次。社会融资规模增量为5.07万亿元，预期42863亿元，前值21030亿元；新增贷款为33400亿元，预期28211.1亿元，前值11400亿元。1月在春节错月的背景下，信贷数据的超预期，体现出实体融资需求的强劲。除了与“早投放、早收益”有关之外，也说明逆周期调节对实体经济的支持有所显现。1月地方债的提前开闸，对社融支撑明显。不过考虑疫情的影响或在2月的金融数据有所体现，预计将出现回落。
　　市场资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月20日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。资金面较为宽松，R001下跌22.77bp，R007下跌3.27bp，隔夜Shibor下跌22.3bp。
　　疫情相关方面，商务部表示，疫情对一季度消费影响最大，预计二季度消费市场仍将处于恢复期。中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组召开会议，要求加快应用临床有效药物救治患者，在做好疫情防控同时推动有序复工复产。
　　整体上，当前疫情已经从爆发式增长趋于缓和，随着企业有序的复工复产，叠加逆周期调节的逐步发力，有利于缓解经济的下行压力，施压期债。不过疫情令经济下行压力的进一步加大，叠加市场资金面的合理充裕，对期债的支撑仍存，受多空因素的影响，短期或震荡为主，建议T2006多单于100.1-100.2止盈离场，止损位99.5。