中银国际期货-黑色金属行业日报-200221

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　　行情综述与评论
　　铁矿石：普氏涨1.95稳于91.1，港口现货涨5-25，唐山钢坯涨10元至3010，下游钢价持稳。样本钢厂开工继续收缩，下游成品库存因物流等原因继续累积。淡水河谷将1季度产量下调约500万吨至6300-6800万吨，力拓称因热带气旋对基础设施及矿山生产造成的影响需时间恢复，因此将2020年皮尔巴拉地区发运目标从3.3-3.4亿吨降至3.24-3.34亿吨，其2019年发运量为3.26亿吨。尽管矿市供应仍处季节性收缩状态，但后市供应将逐步增加。受国内疫情影响，国内终端需求缓慢复苏，同时交通不畅令部分钢厂限产减产。受国内湖北省外其他地区疫情好转，及力拓发运收缩影响，近期期货价格继续反弹，但鉴于后市供应增加压力及需求修复面临阻碍，预计矿价反弹可持续性不足。建议暂持观望。
　　螺纹钢:1月新增信贷创历史新高,M1增速首次为零.各地复工持续攀升。基本面来看，高炉开工率环比继续下降,钢厂库存增幅放缓,贸易商库存继续大幅增加。预计未来1-2周钢材库存拐点来临.从现货市场来看，需求缓慢启动,现货陆续到货,价格承压。昨日唐山钢坯价格持上涨10元至3010元/吨,短期预计期价区间震荡,05合约震荡区间3200-3500