财通证券-2月汽车及零部件行业月报：遭遇倒春寒，中长期复苏趋势不变-200221

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　　核心观点与投资建议
　　受1月有效工作日较少的影响，1月汽车产销降幅明显。根据中汽协发布数据1月汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27.0%，同比分别下降24.6%和18.0%。受春节影响今年1月份有效工作日仅为17天，同比减少5天，因此汽车产销均受到较大影响。新冠疫情的爆发期在1月20日之后，因此对于1月产销的影响比较有限，但是疫情导致了车企及零部件开工延迟，居民居家隔离等或将冲击Q1汽车产销。
　　疫情影响汽车消费与生产，行业复苏或将推迟。新冠疫情对行业的影响主要有三个方面：（1）需求端不振，受疫情影响短期内居民减少外出，消费需求变弱；同时全国范围内的延迟复工或将导致大部分行业收入缩水，影响汽车等可选消费品的销售。（2）企业生产进度受阻，延迟复工将会造成开工率不足；产业链供应紧张，全球化车企或将调整全球产能布局，减少国内疫情对其的影响。（3）出口企业遭遇困境，世卫组织1月31日宣布新冠疫情为国际突发公共卫生事件，国内商品出口受阻。
　　投资建议：关注特斯拉产业链投资机会，以及超跌的进入新产品周期的整车股：（1）受特斯拉市值和销量不断上涨的带动，A股特斯拉相关标的或将再创新高。如世运电路、宁波华翔、凌云股份、宁德时代、三花智控等；（2）优质整车股受此次疫情影响股价或有所调整，把握上车机会，推荐长安汽车、上汽集团。
　　风险提示
　　1）疫情控制不及预期；
　　2）国内宏观经济运行不及预期；
　　3）汽车行业景气度不及预期；
　　4）整车企业新产品周期不及预期。