财通证券-汽车行业稳定汽车消费政策点评：政策呼之欲出，对冲疫情影响-200220

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　　事件：商务部发布消息，将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。同时，鼓励各地根据形势变化，因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。
　　受疫情影响汽车产销遭遇倒春寒，急需稳消费政策刺激
　　1月20日起新冠疫情开始在全国范围内爆发，疫情对于汽车产销两端均有所冲击。消费端：受疫情影响短期内居民减少外出，消费需求变弱，同时全国范围内的延迟复工或将导致大部分行业收入缩水，影响汽车等可选消费品的销售。节后经销商复工效率较低，销售暂缓，截止2月17日，经销商复工效率为9.3%。生产端：为控制疫情发展全国各地均出台了延迟复工通知，口罩等防护物资不足也难以支撑企业大规模生产，进而导致了工厂开工率不足，产业链供应紧张，产量受到较大影响。此时急需政策刺激来稳定汽车消费。
　　广东佛山先行一步，全国性政策刺激即将出台
　　广东佛山已先行发布了区域性汽车消费刺激政策，主要通过补贴首购用户，刺激老用户以旧换新等来刺激汽车消费，佛山政策不仅可以刺激汽车消费，还能增加国六车型渗透率，未来全国各地均有望效仿。此外根据商务部的信息，全国性的刺激政策或将在近期出台，政策或通过增加限购城市汽车指标，以旧换新补贴购买国六车，大力推广新能源等方式展开。
　　行业Q2回暖可期，整车及新能源标的大为受益
　　尽管受疫情影响汽车行业Q1大概率同比出现较大下滑，导致车市倒春寒。中长期来看，行业复苏是大概率事件，疫情的主要影响集中在Q1，Q2车企有望加大销售力度，激发受疫情压抑的消费需求，叠加刺激政策预计车市Q2会有较好复苏，整车股及新能源标的均有望大幅受益。推荐优质整车股长安汽车、上汽集团。商务部发布信息中专门提出了要刺激新能源汽车消费，利好新能源相关标的，重点关注新能源板块中特斯拉概念标的，如世运电路、宁波华翔、凌云股份、宁德时代、三花智控等。
　　风险提示：疫情控制不及预期，政策刺激力度不及预期。