兴业证券-银行行业基金4季度银行重仓持股分析点评：基金本季平配银行，重仓个股集中度提升-200131

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　　投资要点
　　公募基金2019年4季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这4类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称4类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以wind提供的A股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。
　　银行业标配比例继续处于A股首位：4季度行业标配比例前三名分别是银行（10.37%）、非银金融（9.80%）、医药生物（8.39%）；与3季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是电子（ +0.56pcts ）、房地产（+0.19pcts）、家电（+0.18pcts）。
　　基金平配银行，低配比例收窄：基金4季度合计重仓持有A股银行市值493亿元，重仓持股总市值9278亿元，银行持仓比例为5.31%。基金重仓银行比例较3季度微升0.03个百分点，重仓银行比例低于行业标配5.06个百分点，低配比例较3季度（低配5.26pcts）有所收窄，主要是由于基金标配比例下行所致。
　　个股持仓：加仓招行、兴业、减持大行，持仓集中度提升。4季度前述4类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招行、兴业、宁波、平安、工行等。持仓市值上升较多的个股有招行（+37亿）、兴业（+24亿）、常熟（+7亿）、宁波（+2亿）；持仓市值下降较多的个股有工行（-11亿）、建行（-10亿）。重仓持股的CR4从3季度的72%提升至79%。
　　风险提示：宏观经济下行超预期，不良超预期暴露，资产质量大幅恶化