西部证券-农林牧渔行业周报：流通环节逐步改善，继续关注养殖及种子板块-200223

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　　本周行业聚焦：
　　畜养殖：生猪流通逐步向好，猪价震荡调整
　　根据涌益咨询数据，本周（2.14-2.20）全国生猪均价38.74元/公斤，与上周基本持平。猪只调运逐步放开以及屠宰企业开工率提升使得生猪供给偏紧状态有所改善，猪价震荡调整。
　　供给端来看，目前部分地区交通管制有所放松，生猪流通逐步好转，养殖户出栏积极性提升。需求端，因猪价整体高位且餐饮类企业并未复工，整体需求仍然偏弱，预计短期猪价偏弱震荡运行。但中期供给来看，疫情导致的运输受阻进一步降低了行业的配种、补栏，进而拉长本轮猪周期，预计2020年全国猪价仍将高位运行。持续推荐受益于行业规模化进程加速、龙头企业市占率提升的养殖龙头牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ），建议关注新希望（000876.SZ）。
　　禽养殖：鸡苗价格反弹，肉鸡价格有望逐步企稳
　　近期随着国家相应政策放宽，鸡苗等运输情况有所改善，且目前正值补栏旺季，市场需要有所增加，支撑苗价反弹。但因“新冠疫情”导致的运输、消费负面影响仍在，预计短期苗价仍以震荡调整为主。消费端，随着复工率提升，冻品走货量有所增加，且猪价持续高位支撑性价比较高的禽肉消费走强，预计白羽肉鸡毛鸡、冻品价格有望逐步回升。推荐关注圣农发展(002299.SZ）。
　　动保：业绩底部渐过，20-21年有望逐步改善
　　我们判断能繁存栏稳步慢增，在目前养殖利润丰厚背景下，养殖户用苗的积极性也有所提升，且大型养殖集团产能处于快速扩充状态，有望带动高品质疫苗用量增加。建议关注生物股份(600201.SH)、中牧股份（600195.SH）、普莱柯(603566.SH)、瑞普生物（300119.SZ）。
　　种子：持续关注转基因作物放开对国内种业的提振
　　近日农业农村部印发农办种〔2020〕1号文-《2020年推进现代种业发展工作要点》，涉及种业方面的内容包括：1）加快生物育种、繁育（加工）等新技术应用；2）加快推动《植物新品种保护条例》修订；3）修订《主要农作物品种审定办法》等，此三项内容均潜在利好转基因种子商业化的推进，亦将显著增厚具备转基因性状及品种储备的企业利润。建议关注大北农（002385.SZ）、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科（300087.SZ）、登海种业（002041.SZ）。
　　风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业政策风险。