东吴证券-化工行业2020年2月第3周周报：疫情影响企业复工，关注电子新材料标的-200223

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　　本周板块表现:本周上证综指报收3039.67，本周累计上涨4.21%，深证成指上涨6.54%，化工板块（申万）上涨6.42%。
　　本周电子化学品表现强势，农化板块理性回调：本周化工板块涨幅前十的标的有湘潭电化、天晟新材、宏大爆破、华西股份、中欣氟材、三孚股份、丰元股份、石大胜华、昊华科技、万润股份。受半导体产业带动，电子化学品板块走强，如中欣氟材（电子级氢氟酸）、三孚股份（电子级三氯氢硅）、昊华科技（电子特气）本周均表现强势。另外矿服龙头宏大爆破公告拟募集17.67亿元用于矿山工程机械设备购置。农化板块如长青股份、雅本化学、中农立华、江山股份和扬农化工等标的上周涨幅较大，本周理性回调。
　　日韩均受疫情影响，电子产业链备受关注：截至2月22日，日本新增确诊26例（累计确诊769例，其中日本本土126例），韩国新增确诊229例（累计确诊556例），其中三星Galaxy ZFlip韩国工厂因为一名员工被确诊为新冠病毒感染而被迫关停，计划于2月25日重新开放。由于日韩电子产业链完备，半导体产业占比高，这也使得疫情对相关产业的影响受到越来越高的关注。
　　新冠疫情削减国内需求，预计油价长期震荡下行：本周ICE布油报收58.50美元/桶，本周上涨2.06%；WTI原油本周报收53.38美元/桶，本周上涨2.56%。短期看，随新冠疫情在中国的蔓延，国内原油需求承压，油价面临下行压力；中长期看，全球经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步利空油价，预计中长期油价将表现为震荡下行。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，本周涨幅前五的产品有维生素B1）（+53.7%）、液化气（+13.2%）、维生素K3（+12.0%）、丙烯（+11.7%）、硫磺（+10.5%）。维生素企业复工缓慢，叠加生猪存栏量的逐渐恢复，维生素供给格局好转，细分品种涨价动力强。但国内新冠疫情的发展令国内消费需求承压，主要大宗基础化工品价格仍处于跌势。
　　投资建议：考虑到大宗化工品整体尚处于低迷状态，同时新冠疫情对多数化工企业造成开工压力，重点推荐电子新材料相关且有业绩支撑的相关标的，建议关注昊华科技、宏大爆破、赛轮轮胎。
　　风险提示：油价大幅波动，贸易战形势恶化，新冠疫情持续恶化。