光大证券-医药生物行业跨市场周报：新冠疫情中后期，更关注医疗体系变革的长期机会-200224

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　　◆行情回顾：大盘强势+疫情拐点确立的预期，医药板块相对较弱上周，医药生物指数上涨1.64%，跑输沪深300指数2.41pp，跑输创业板综指7.30pp，排名第26/28位，表现一般，主要是在大盘强势叠加新冠疫情拐点确立的预期下，医药板块情绪降温所致。港股恒生医疗健康指数上周收跌0.2%，跑赢恒生国企指数0.5pp，排名第3/11位。
　　◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的SHR0302片临床申请获批；丽珠集团的注射用阿立哌唑微球、东阳光药的盐酸伊非尼酮片临床申请新进承办。长春高新的带状疱疹减毒活疫苗正在进行3期临床。
　　◆本周观点：新冠疫情中后期，更关注医疗体系变革的长期机会
　　2月14日，习总书记提出要尽快推动出台《生物安全法》。2月21日，中央政治局会议强调要加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备等加快发展。我们认为，新冠疫情过后我国医疗卫生体系有望迎来变革，推动医疗技术与业态升级，医药板块孕育中长期机遇。建议重点关注疫苗、血制品、诊断检测、CXO、互联网医疗等领域，推荐康泰生物、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、安图生物、药明康德等。
　　长期看，我们提出基于Tenbagger牛股“九宫格”框架体系的“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。
　　◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。