申港证券-机械设备行业：非常规气开采潜力巨大提振设备需求-200224

《申港证券-机械设备行业：非常规气开采潜力巨大提振设备需求-200224（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申港证券-机械设备行业：非常规气开采潜力巨大提振设备需求-200224（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行情回顾：申万机械本周上涨7.01%，位列28个一级子行业第10位；PE（TTM）27.82倍，3年均值40.28倍；PB（LF）2.15倍，3年均值2.33倍。
　　每周一谈：非常规气开采潜力巨大提振设备需求
　　我国非常规气开采潜力巨大
　　我国非常规气尤其是页岩气发展潜力巨大，可采储量居世界首位。下游需求不断提升的背景下，提高天然气自给仍然是我国能源发展的迫切需求。近十年来我国天然气年产量稳步上升，天然气消费总量也不断增长。2019年全国天然气产量为1,736亿立方米，天然气表观消费量高达3,042亿立方米。同年产销数据对比下，国内天然气消费增加幅度高于产量，相应的天然气对外依存度不断提升。2019年我国天然气对外依存度达到42.94%，尽管相比较2018年的43.16%有轻微下降，国内天然气扩采增产仍然紧迫。
　　清洁能源优先发展战略指导下我国能源消费结构不断改善，上升空间巨大。据自然资源部报告预计，2035年我国一次能源消费中的煤炭、油气、非化石能源将呈现“三足鼎立”格局。非常规油气作为国家能源发展的重点目标，一直以来都受到国家政策的引导以及扶持。油气上游勘探开采的改革，一方面在于提升国内油气自给能力；另一方面非常规油气增产对于改善国内能源消费结构，提高清洁能源占比也起到了关键性作用。“三桶油”不断提高油气勘探开采资本投入，坚定推行“2019-2015年七年行动”，不断加大勘探开采力度，提高开采效率，扩大油气产量，从而带动油服设备需求大幅增长
　　压裂设备供应商加快技术研发步伐旨在提升生产效率
　　目前页岩气开采的核心技术是水平井分段压裂技术，在完井套管上利用封隔器或桥塞分隔各段，然后逐段压裂，能够有效利用页岩气田特征，大幅度提升单井产量，降低成本。
　　压裂设备是压裂作业的主要设备。水马力（Hydraulic Horse Power，HHP）是用来衡量压裂车的规格的单位，指该压裂车在井下能够提供的液体做功功率。目前市场上存量主要以2,500水马力以下压裂车为主，未来看，大水马力压裂车市场占有率将逐步提升。
　　压裂设备厂商纷纷加快自主研发步伐，电驱压裂成为重要发展方向。尽可能提升经济效益，减少能耗成为压裂设备供应商竞争力提升的突破口。电驱压裂与传统柴油动力相比能够降低单位能耗费率，提升开采经济性，同时满足页岩气开采大排量要求。
　　投资策略：（a）人行宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计降准释放长期资金约9,000亿元。财政部就“加快发行使用地方政府专项债券、更好发挥有效投资拉动作用”做介绍。政策组合拳有助于提振市场信心，逆周期调节板块有望受益，代表子行业包括工程机械等。（b）从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。
　　投资组合：中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创。
　　风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。