天风证券-电气设备行业：多方逐鹿异质结，打造光伏产业技术变革点-200223

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　　周行情回顾
　　截止2020年2月22日，较2020年2月17日，上证综指和沪深300分别上升4.21%和4.06%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨7.5%、8.83%、7.93%、8.9%、6.78%、7.17%。本周领涨股有海陆重工（60.73%）、湘电股份（56.81%）、湘潭电化（56.15%）、旷达科技（45.68%）、红相电力（42.45%）等。
　　内容提要
　　异质结电池全称晶体硅异质结太阳能电池，是高转换效率硅基太阳能电池的重要发展方向之一。2014年松下将IBC技术与HIT技术结合，研发出的HIT-IBC太阳电池最高效率达25.6%，打破了当时晶体硅电池转换效率的世界纪录，从此异质结走入了人们的视野。异质结主要工艺流程为N型硅片，真空镀膜工艺、低温工艺、双面对称结构，与市面上现有的PERC技术相比，异质结电池光转换效率较高，功率温度系数低，具有高稳定性和低衰减率，且可以做到双面发电，契合技术驱动降本提效发展进程，未来降本空间较大，有望给光伏产业带来新一轮技术革命。
　　异质结电池端生产工艺更贴近半导体行业，设备也与现有PERC技术完全不同，使用N型对原料纯度要求更高，会对行业带来颠覆性改变。国内龙头企业均已展开异质结研究工作，国内设备厂商对异质结生产设备研发制造热情高涨，设备具有很大成本下降空间。行业外大企业进入异质结市场传达了对未来异质结技术发展的信心，异质结技术大批量推广的转折点应该发生在技术改进，效率进一步提升，综合性价比出现明显优势后。而目前看来异质结技术发展方向明确，性能提升只是时间问题。
　　风险提示：政策风险；技术发展不及预期；国产硅片进口不及预期