光大证券-钢铁行业周报：钢铁行业减产力度仍然微弱-200223

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周Mysteel钢价指数跌1%、但铁矿石指数涨3.8%，模拟的长流程螺纹钢毛利已至8元/吨，是近年来较低的水平；（2）本周全国高炉产能利用率环比下降1.8个百分点，降幅并不显著，但是终端需求启动不明显，导致社会库存同比增加16%至2145万吨，钢厂库存同比则增幅更大。
　　板块观点：目前钢铁期货受预期影响，稳步上行；钢铁现货则在供求双重约束下总体偏弱。我们认为钢铁股未来如果有可持续的行情，只会由下两个因素驱动：（1）供给侧的好转；（2）估值足够低，目前仍未触发。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势或者符合未来发展方向的个股，2月建议关注股票为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均涨幅为5.39%。
　　风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
　　一周回顾
　　钢价跌1.33%，矿价涨3.77%。本周Myspic综合指数下跌1.00%，长材下跌1.47%，扁平材下跌0.42%；铁矿石综合指数上涨3.77%，唐山铁矿价格环比上涨3.77%，PB粉矿上涨6.70%.
　　高炉产能利用率下降0.77pct。本周高炉产能利用率为73.93%，环比上周下降0.77pct；电炉产能利用率为3.36%，环比上周下跌0.73pct；本周经销商钢材库存上涨13.29%。
　　钢铁板块上涨2.69%。本周A股市场整体上涨，上证综指上涨4.21%，沪深300指数上涨4.06%，创业板指数上涨7.61%；申万钢铁指数上涨2.69%，跑输沪深300指数1.36个百分点。