浙商证券-化工行业周报：一铵草铵膦等农化产品上涨，体现刚需特点 -200223

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　　化工产品价格涨幅前十：
　　2%生物素（58.54%）、石油焦（21.15%）、盐酸（17.02%）、叶酸（14.35%）、维生素B6（11.11%）、维生素VE（6.90%）、苯胺（6.25%）、维生素D3（6.06%）、环氧丙烷（5.82%）、磷酸氢钙（5.77%）涨幅靠前；
　　丁酮、烧碱、硫酸、丙烯等基础产品跌幅较大；
　　聚氨酯：弱势运行
　　聚合MDI市场弱势运行，交通运输不顺畅，造成国内多个港口的冷冻货柜的积压，国内部分主流装置运行负荷较低。当前聚合MDI、纯MDI、TDI、环己酮、己二酸较去年同期仍有较大幅度下滑。DMF由于原料甲醇跌幅较大，利润同比去年有所增加。
　　化纤：涤纶PO和氨纶相对盈利较好
　　化纤行业毛利看涤纶POY、氨纶相对而言盈利良好，POY库存增加到25天，处于较高位置；PTA、PX、粘胶短纤、锦纶盈利均同比下滑幅度较大。氨纶开工率较高，价格稳定、库存上升到45天，较上周增加3天；乙二醇库存下降；
　　化肥农药：一铵上涨；
　　尿素价格小幅上涨；本周开始一铵国内供应量进入新低，主要因湖北地区开工异常，加之其他区域原材料到货困难，因此供应紧张，价格上扬100元/吨左右；美盛磷肥部分全年毛利率为-2.5%；草铵膦：华中地区中间体供应商开工低位，草铵膦生产商原料短缺，开工负荷难以提升，市场处于紧平衡状态；百草枯，供应商低负荷开工，物流运输缓慢恢复中；以及受到上游原料涨价的影响，部分吡啶供应商减产；另外，从吡唑醚菌酯、代森锰锌、麦草畏绝对价格看，已经处于相对底部区域，预计未来下跌概率较小。
　　炼油
　　炼油目前国内盈利较差；丙烷价格略有上涨、PDH盈利下滑；外购甲醇的MTO盈利进入负值区间，甲醇或有进一步压力；乙烯价格下降，乙烯利润回落；
　　重点推荐
　　当前我们重点推荐磷肥行业；以及海利得，详见相关报告《磷肥行业深度：摩洛哥率先提价，新一轮周期的起点》、《迈进越南，再造一个海利得》，另外赖氨酸价格有所上行，受开工率偏低影响，赖氨酸连续两周价格上涨；