亿翰智库-房地产行业：当人为管控再遇上天灾 ，当下融资现状能撑多久？-200221

《亿翰智库-房地产行业：当人为管控再遇上天灾 ，当下融资现状能撑多久？-200221（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《亿翰智库-房地产行业：当人为管控再遇上天灾 ，当下融资现状能撑多久？-200221（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点：
　　2020年正式进入偿债高峰期，叠加疫情突发，房企至今未完全恢复正常经营秩序，地产人对房企资金链的抗风险能力更加担忧。研究发现，2020年行业整体没有大规模的违约风险，但需要提高警惕的是，如果2020年融资环境依旧如此，2021年信用债到期规模难被发行规模覆盖。且企业表现分化，有企业抓住机遇，也有企业面临更大压力。
　　一、疫情之下，融资规模确有收缩，境内外融资降幅均超70%
　　疫情突发，企业延长复工时间，正常的经营活动被迫中止，信用债和海外债的融资规模明显下降，同处春节前后时间段，2020年2月的信用债融资规模同比直降72.8%，海外债融资规模同比直降75%。
　　二、总体信用风险处于安全边界，但各企业表现分化
　　信用债短期暂无违约风险，2019年发行规模覆盖2020年到期债务1.1倍，但长期不容乐观。且有部分类型企业面临违约风险。海外债基本无偿债压力，2019年发行规模覆盖2020年到期债务3.5倍。
　　三、资金链承压，关键在于销售和投资两个抓手
　　信用债和海外债只是房企庞大有息负债的一部分，尚不容乐观，所以，长远来看，房企需要从销售和投资两方面出发制定可落地的方案，如清库存、减少投资、合作等。