中信期货-化工策略日报：政策持续下压煤价，化工延续弱势-211021

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　　板块逻辑：
　　动力煤和原油价格继续回落，天然气在北溪二号注汽压制下继续回落，近期估值支撑继续下移，供应减量预期有所下降；板块强弱有分化，部分品种需求压力偏大，而部分品种供需矛盾不大，成本传导顺畅，内部尽管都不弱，但强弱分化明显。
　　甲醇：原料坍塌，甲醇顺势回调
　　尿素：成本大跌，尿素延续回落
　　乙二醇：动力煤下行，拖累乙二醇价格
　　PTA：供需边际走弱，短期价格震荡
　　短纤：原料价格走低，拖累短纤价格
　　PP：原料不确定性尚存，短线谨慎波动风险
　　塑料：煤价弱势延续，塑料承压下行
　　苯乙烯：估值暂已不高，但原油风险尚存
　　PVC：短期受情绪拖累，但成本支撑逻辑未实质改变
　　单边策略：短期偏弱谨慎，继续关注能源走势和库存的变化
　　01合约对冲策略：1-5正套止盈
　　风险因素：原油和动力煤大跌，需求风险集中释放