东海证券-交通运输行业周报-200222

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　　◎投资要点：
　　本周交通运输板块二级市场表现：本周沪深300环比上涨4.06%；交通运输板块整体环比上涨4.64%，涨幅在28个行业中排第15。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动4.51%、8.35%、6.34%，2.74%，2.22%，6.74%，2.85%，5.50%。
　　个股方面（申万）：本周124只交运股票中：上涨的个股为114支（占比91.94%），下跌的个股8支（占比6.45%），2只个股平盘。涨幅前五的个股为新宁物流（21.03%）、海航控股（19.08%）、密尔克卫（18.41%）、东方嘉盛（18.23%）和海汽集团（16.11%）；跌幅居前的个股为物产中大（-6.32%）、*ST欧浦（-4.20%）、音飞储存（-3.17%）、宁沪高速（-2.42%）和粤高速A(-1.93%)。
　　行业重要数据点评：本周,复工带来运输需求，波罗的海干散货运价指数BDI回调16.94%，报收497点，这是十周的下跌后迎来的指数五日连升。好望角型货船受新冠病毒冲击严重，而巴拿马型货船的运价稳定回升，海岬型船运价指数继续下跌至-226点，巴拿马型船运价指数上涨至787点。本周，原油运输市场维持原状，报收865点，成品油运输指数环比上涨3.14%至689点。由于疫情蔓延以及市场对原油需求下跌的预期，油运运输自2020年开年以来持续下跌，直至上周止跌回升，本周持续震荡走势。航空数据方面，WTI原油周涨幅为2.56%、布伦特原油周涨幅为2.78%、汇率本周小幅上涨0.53%至7.021。1月民航需求下滑，疫情来袭削弱春运行情，在需求锐减以及汇兑损益的影响下PB估值下行，航空公司一季度业绩压力较大。目前复工逐步开启，航空或迎来估值修复。
　　上市公司重大公告：2019年年度业绩快报陆续公布，以及其他重大事项。
　　行业新闻动态：商务部：公路水路运输企业复工率达30%；民航局：稳步有序推进民航重点工程项目复工。
　　投资要点：建议关注快递、物流板块：复工开启运输需求复苏，快递、物流行业继续担当物资运转的中坚力量，各个细分行业的物流需求突出。政策上，邮政快递车辆拥有“不停车、不检查、不收费”和“优先便捷通行”的优先权，以及高速免收费的利好政策。在需求强、成本降的背景下，建议关注高端快递龙头以及各个细分行业物流龙头。
　　风险因素：1、需求疲软，国际贸易摩擦升级2、政策改革低于预期，产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌