华创证券-有色金属行业周报：韩国疫情致金价大涨，继续推荐电动车及电子两大投资主线-200224

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　　投资策略：韩国疫情致金价大涨，继续推荐电动车及电子两大投资主线1）黄金：韩国疫情激增致避险情绪升温、金价大幅上涨。行业：本周，因韩国新型冠状病毒疫情病例激增，加剧市场对全球经济前景的担忧，避险情绪升温，黄金ETF持仓创新高，伦敦现货金上涨59.91美元/盎司至1,642.97美元/盎司，涨幅达3.76%，创2013年2月份以来新高。投资建议：短期基于韩国疫情仍有扩大风险，金价仍有望继续上涨。个股推荐山东黄金(600547)和银泰黄金（000975）等标的。2）钴：行业复工、钴价上涨向下游传导、股票主要受新能源汽车板块影响。行业：本周，海外低级钴均价17.13（+0.07）美元/磅，涨0.5%，延续去年12月份以来的涨势。国内方面，停工的中小企业陆续开始复工，市场询单采购等开始增加。物流成为限制复工的主因之一。在钴原料、钴盐及前驱体涨价之后，钴酸锂和三元正极材料价格开始上涨，表明价格上涨正在向下游逐步传导。投资建议：主要受钴商品价格和新能源汽车板块情绪影响，价格决定eps,新能源汽车板块情绪决定pe。当前，我们对钴价上涨的预判仍保持不变。但2019年11月份以来股票和新能源汽车指数相关性96%，主导股票的为新能源汽车板块。本周受特斯拉无钴电池影响，个股大幅回调。同时电子行业大涨，新能源汽车板块整体回调。如果新能源汽车板块回调，即使钴基本面好，但板块也仅有相对收益。个股建议华友钴业、寒锐钴业和洛阳钼业。3）MIM行业：尽享消费电子精密化和小型化、行业高成长。行业：过去几年年复合增速20%，2020年摄像头支架、折叠屏手机转轴（铰链）、TWS耳机盒等对MIM的需求料将保持高速增长。个股推荐东睦股份。公司收购MIM行业唯二龙头，其为华为和苹果的核心供应商。下周华为新一代Mate Xs折叠屏手机将上市，作为铰链MIM件的核心供应商，继续推荐。
　　一周市场回顾：本周有色金属上涨3.89%，跑输沪深300，磁性材料和非金属新材料涨幅居前，涨幅分别为12.85%、9.87%；其他小金属和锂跌幅较大，跌幅分别为-7.56%、-0.12%；常铝股份涨幅40.26%领涨，洛阳钼业跌幅15.13%领跌；基本金属：铅价格上涨1.75%，镍价格下跌3.68%；贵金属：钯价格上涨12.16%，白银价格上涨5.10%；小金属：钒氮合金涨幅6.48%，钼铁跌幅-6.56%。
　　宏观动态：1）国内：发改委：从区域来看，广东、江苏、上海等一些经济大省（市）规模以上的工业企业复工率超过50%；工信部：支持互联网交通、物流、快递等生产性服务企业率先复工复产。中国2月LPR报价：1年期品种报4.05%，下降10个基点；5年期以上品种报4.75%，下降5个基点。2）国外：美国宣布取消中国在内的25个经济体发展中国家优惠待遇。美国1月PPI（最终需求）环比升0.5%，前值升0.2%；同比升2.1%，前值升1.3%。德国2月制造业PMI初值47.8，预期44.8，前值45.3。
　　行业看点：1）新能源汽车：特斯拉上海工厂全面复工，特斯拉超级工厂二期列入上海市重大预备项目。特斯拉上海超级工厂已经恢复了其国产Model3的交付工作，目前国产Model 3周产量达3000辆。2）飞机：特朗普政府考虑阻止通用电气公司向中国出口LEAP-1C航空发动机，这款发动机按照计划，将装配到中国自主研发的大型客机C919上。3）钴：新能源车龙头特斯拉正在与A股上市公司宁德时代商讨，中国工厂将使用无钴电池。4）铝：国内受疫情影响氧化铝减产年化产能达465万吨（含焙烧受限产能），其中山西省445万吨，河南省20万吨，减产面积进一步扩大。
　　公司动态：1）ST金贵：公司控股股东的股票质押协议已被实施违约处置，公司股份已完成过户。2)闽发铝业：公司控股股东及实际控制人发生变化，上饶城投将成为控股股东，上饶市国资委将成为实际控制人。3）华钰矿业：公司股东海通自营通过集中竞价的方式协议转让公司股份约1052万股。
　　风险提示：新能源汽车板块调整。