国都证券-快递行业点评：疫情培育下沉市场网购习惯，复工有望打开物流瓶颈-200212

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　　核心观点
　　国家邮政局召开部分快递企业专题电话会议指出，分阶段确定快递企业恢复生产目标，积极推进网购快递的生产恢复，以满足百姓网购快递需求。计划在本月中旬，快递业生产要恢复到正常产能的4成以上；到本月下旬，根据疫情变化和形势发展，继续提高产能比重。对于武汉乃至湖北等地的生产恢复工作，要服从地方政府的统筹安排。
　　截至目前，已有中国邮政、顺丰速运、京东物流、苏宁物流、圆通速递、申通快递、中通快递、韵达快递、百世快递、德邦快递、天天快递、宅急送、跨越速运等13家寄递企业由“春节模式”进入到正常运营状态，优速快递则将于2月17日逐步恢复正常运营。
　　快递行业的恢复将有利于运输瓶颈打开，疫情对快递影响短期，中长期看将提升消费者对快递的依赖性，有助于网购渗透率提升；同时，国务院2.5表示将对运输防控重点物资和提供公共交通、生活服务、邮政快递收入免征增值税，体现政策对快递物流行业支持，整体利好，目前细节未定。
　　风险提示：行业竞争加剧，宏观经济不及预期等。