国都证券-农药行业异动点评：蝗灾+开工率等事件驱动行业异动-200217

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　　核心观点
　　今天农药股全线上涨，我们认为主要是两个方面的原因，一是东非蝗灾推升农药需求预期，二是疫情影响农药产业链供给，作为精细化工产品，部分原料由于生产尚未恢复，原料短缺，开工率下降，势必造成供需失衡。
　　沙漠飞蝗对农药的需求主要是杀虫剂。防控蝗虫最佳的方法是从幼虫开始防治，杀虫剂使用量要求小，低毒农药产品即可见效，如烟碱类的产品。成虫一般则使用阿维菌素甲维盐系列、菊酯类、氟虫腈等产品进行防治。此外高毒有机磷类农药效果更佳，如马拉硫磷、辛硫磷、敌百虫、敌敌畏、毒死蜱。蝗灾并非新型虫害，属于传统的虫害，非洲地区整体防御较差，造成虫害发展过快，而中国等有相对成熟的应对措施。
　　目前个人判断，上述两个刺激因素还属于事件驱动型，东非沙漠飞蝗能否进入中国有很大的不确定性，全国物流也在逐渐恢复，全球农药需求预计同比去年变化幅度较小，因此价格弹性不大，对农药行业全年影响不大。农药产品价格从2018年以来价格逐渐回落到低点，公司估值也比较底。从长期持有的角度，推荐扬农化工和利尔化学；短期事件驱动下，可参与估值比较低的海利尔、利民股份。