亿翰智库-旭辉控股-0884.HK-疫情带给旭辉挑战，也带来了机遇-200224

《亿翰智库-旭辉控股-0884.HK-疫情带给旭辉挑战，也带来了机遇-200224（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《亿翰智库-旭辉控股-0884.HK-疫情带给旭辉挑战，也带来了机遇-200224（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点：
　　旭辉控股发展风格稳健，成本管控严格，融资成本处相对低位，销售业绩稳步提高，2019年销售业绩突破2000亿元，同比增长32%，远高于TOP10、TOP20房企业绩平均增速，但模糊的企业定位是否能够为企业带来持续的发展动力？
　　一、销售业绩高增，但权益比例有待提高
　　旭辉控股的销售业绩保持稳定增长，主因或在于其顺应行业趋势的投资策略，把握了三四线回暖机遇。就其销售业绩绝对值和增速而言，虽然增速明显高于TOP10,TOP20房企平均增速，但销售业绩总量距离第一梯队仍有一段距离。虽然业绩增长稳定，但就整体权益比例而言，其权益比例处于较低水平。
　　二、二线为主，纵深布局
　　投资布局上，旭辉秉承有区域的深耕原则，但是在区域城市深耕力度和能力上仍有待进一步提升，布局城市在业绩贡献上持续性略显不足，部分城市的选择上散点式倾向严重。在行业竞争日益白热化的当下，拿地难度不断提升，各区域竞争加大，如何平衡大本营坚守和外区域拓展值得深思，既要维持住大本营地位，也需考虑外拓布局的资源适配性和发展的可持续性。
　　三、服务为产品赋能，提升溢价能力
　　利润摊薄成为房地产行业发展必然趋势，如何提高利润率是企业需要重点思考问题。节流上而言，旭辉控股在成本和费用管控上已做到极致，节流空间有限。当前来看，开源端具有一定努力空间，提升产品附加值，社区物业管理或为企业提供新的突破口，在抗击疫情过程中，永升生活服务以社区为入口，全方位做好社区防护，这将进一步提升其品牌知名度和忠诚度，提升产品溢价能力。