万联证券-休闲服务行业周观点报告：各地景区逐步开放，旅游行业继续反弹-200224

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　　行业核心观点：
　　随着全国多地下调疫情应急响应等级，预计疫情拐点即将到来。上周市场继续反弹，前期下调较多的旅游行业继续迎来上涨。各地景区开始逐步有序开放，上周休闲服务板块已从此前的较年初高点下跌14%恢复至下跌4.92%，随着疫情拐点的到来行业预计仍将反弹，1季报发布后可能会再次阶段性下调，上调行业至“同步大市”投资评级。长期来看，行业受益于消费升级大趋势不变，且龙头受益于行业低迷下的重新洗牌，建议可以逢低介入细分龙头。我们关注具有确定性机会的投资品种，建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、主题公园、教育龙头企业。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（2月17日-2月21日）申万休闲服务指数上涨6.78%，跑输上证综指1.51个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第11。年初至今申万休闲服务指数下跌4.92%，跑输上证综指0.88个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第23。上周各细分板块有所回升，其中餐饮5.46%、酒店7.98%、旅游综合0.98%、景点7.14%，教育服务9.18%。
　　行业重要事件及点评：1）旅游：山西省印发《关于应对疫情支持文旅企业共渡难关若干措施》，全面提升文旅产业疫情后复苏能力；安徽多举措指导支持文化和旅游经营单位复工复产；四川省旅游景区有序开放。2）教育：全国多省推迟开学至二月底或三月初；教育部发布“应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组办公室关于疫情防控期间以信息化支持教育教学工作的通知”。
　　上市公司重要公告：曲江文旅获得政府补助；凯撒旅业控股股东及其一致行动人转让股份；黄山旅游景区恢复开放；创业黑马、申通股份公告股东减持进展；立思辰公告创业板非公开发行股票预案。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。