安信证券-生物医药行业动态分析：疫苗批签发周度跟踪，进口疫苗持续批签发，百克水痘批签发节奏稳定-200225

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　　■上周重点疫苗批签发概况（数据统计截至2020.02.23）
　　■五联苗：赛诺菲上周批签发29万支，2020年初至今批签发60万支，其2019批签发量460万支，预计2020年批签发量在500万支左右。
　　■五价轮状疫苗：默沙东上周批签发42万支，2020年初至今批签发117万支，较去年同期增长明显，根据基础采购协议，预计其2020年批签发量和终端销量均有望达到600万支。
　　■水痘疫苗：百克生物上周批签发49万支，2020年初至今批签发117万支；百克生物水痘疫苗2019年批签发量716万支，其中下半年月度批签发量维持在80万支左右，据此测算，预计百克生物水痘疫苗2020年批签发量有望达到900万支，继续维持稳健增长。
　　■狂犬疫苗：辽宁成大狂犬疫苗（Vero）上周批签发88万支，河南远大狂犬疫苗（地鼠肾）上周批签发18万支。2020年初至今，国内狂犬疫苗合计批签发548万支，较去年同期有较大幅度下滑，预计主要与春节假期错位有关。
　　■风险提示：行业政策风险，产品安全风险，重点疫苗批签发与销售不及预期，重磅创新疫苗研发不及预期等。