天风证券-商业贸易行业：研究生扩招，基层医疗等扩招，专升本扩容-200225

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　　国务院总理李克强2月25日主持召开国务院常务会议，推出鼓励吸纳高校毕业生和农民工就业的措施。其中提到
　　“一要扩大今年硕士研究生招生和专升本规模，增加基层医疗、社会服务等岗位招募规模，加大对小微企业吸纳高校毕业生就业的支持”。
　　我们认为该举措将有效直接利好中公教育以及民办高校等，具体来看：第一、扩大研究生招生直接带动考研市场发展，利好中公等考研培训机构。
　　在大学扩招20年之后，研究生教育正厚积薄发成为高等教育和职业教育升级的重要枢纽，高等院校的资源总量和持续稳定投入是研究生教育发展的强大后盾，将对国家实现教育现代化和大力发展职业教育产生至关重要的支撑作用，同时也有力策应了稳就业的政策导向。
　　持续增长的高校毕业生叠加经济下行带来的用工萎缩，使大学生就业形式更加严峻，在此背景下上层多项政策引导扩大鼓励吸纳高校毕业生措施，以解决大学生就业为主职教培训市场近几年持续向上发展。
　　关注：中公教育
　　第二、增加基层医疗、社会服务等岗位招募规模，直接有利于相关招录培训业务。未来公服务类招录或替代公考成为招录市场主力军。
　　基层公共服务岗位及教师招录未来同样将成为中公教育新增长极。近几年公共部门消费扩张趋势明显，公共服务有天然基层属性，因此新增的招录岗位越来越多来自于教师以及医生、警察等基层岗位，有利于渠道及用户下沉深挖低维市场。
　　同时，中公的密集渠道网络高度适应招录岗位持续下沉趋势；下沉市场的需求更为分散，竞争者参与门槛更高，有利于头部企业领先的教研规模实力以及垂直一体化快速响应能力的充分发挥。
　　第三、提升专升本规模，有利于扩大民办高校学额增长，有效拉动产业内生增长。
　　本次提出增加专升本规模，一方面将直接带动民办高校专升本（部分地区又称“专插本”）学额增长，从增加校生层面直接增厚当期及未来业绩增长；另一方面此前提出的扩大研究生招录，未来公办高校或将更多资源（师资、校舍）倾斜研究生教育，进而把部分本科学额让渡民办高校，实现间接增厚。
　　关注：宇华教育、中国科培、中教控股、中汇集团、新华教育等
　　风险提示：政策执行效果不及预期，学额增长不及预期，公司核心高管流失