兴业证券-银行业：银行理财产品周报-200226

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　　发行市场概况
　　各期限人民币理财产品预期收益率＃：二月第三周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为：1周3.62%，2周3.64%，1个月3.74%，2个月3.81%，3个月4.04%，4个月3.92%，6个月4.02%，9个月4.24%，1年期3.99%。相较于前一周，1周、1个月和一年期理财产品预期收益率上涨，2周、2个月、3个月、4个月、6个月和9个月理财产品预期收益率下跌。其中一年期理财产品收益率涨幅最大，为15bps；4个月理财产品收益率跌幅最大，为-52bps。
　　不同银行类别人民币理财产品预期收益率:二月第三周不同类型银行3个月期限理财产品预期年化收益率分别为：大型商业银行3.64%，股份行4.07%，城商行4.89%，农商行3.96%。相较于前一周，大型商业银行、股份行、城商行和农商行三个月期限理财产品预期收益率有所上升。其中农商行三个月期限理财产品收益率涨幅最大，为17bps。
　　发行产品数量及期限：二月第三周理财产品发行总量为572款，3个月以内产品发行量为277款，占比48.4%，较前一周上升；6个月以内产品发行量为439款，占比76.7%，较前一周下降。据统计，2020年年初至今累计发行产品共6,381款，同比增速为-64.42%。
　　产品收益类型:二月第三周发行的572款理财产品中,保本固定型产品25款，市场占比4.4%；保本浮动型产品49款，市场占比8.6%；非保本型产品498款，市场占比87.1%。与前一周相比，保本固定型和非保本型产品占比上升，保本浮动型产品占比下降。
　　基础资产:二月第三周共发行债券产品358款，占比28.7%；利率产品280款，占比22.5%；股票产品23款，占比1.8%；票据产品6款，占比0.5%。与前一周相比，股票、利率、信贷资产、汇率、商品、其他类产品占比上升，债券、票据类产品占比下降。
　　发行银行：二月第三周民生银行发行81款理财产品占据首位，中国银行发行62款理财产品排名第二。同时中国银行自2020年初至今累计共发行699款理财产品，位居第一。
　　到期市场概况
　　产品数量及期限：二月第三周理财产品到期总数为1986款，较前一周下降。一个月以内、1-3个月、6-12个月、12-24个月、24个月以上到期产品占比上升，3-6个月到期产品占比下降。3个月以内到期产品661款，占比33.28%；6个月内的到期产品1,344款，占比67.67%。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。