川财证券-关于对2020年2月25日美股出现较大幅度下跌的点评：疫情风险扩大，美股再受重挫-200226

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　　事件
　　2020年2月25日，疫情风险引发的恐慌加深导致全球多地股市出现了较大幅度的回调。发达市场中，美股跌幅较大。道琼斯工业指数指下跌3.15%，收于27081.36点；纳斯达克指数下跌2.77%，收于8965.61点；标普500指数回撤3.03%，收于3128.21点。欧洲市场也出现了明显的回调，其中，富时100下跌1.94%，法国CAC40下跌1.94%，德国DAX下跌1.88%。亚太市场中，日本股市跌幅较大，日经225指数下跌3.34%。
　　点评
　　美国国家免疫和呼吸系统疾病中心预计新冠肺炎疫情将在美国大范围传播，导致发达市场中美股跌幅较大。美国疾控中心下属国家免疫和呼吸系统疾病中心主任南希・梅索尼耶表示疫情可能将在美国境内出现大范围传播，呼吁美国企业、学校、社区等为未来疫情的发展做好准备。2月25日，标普500恐慌指数VIX上涨11.27%，收于27.85，盘中最高突破30。分板块来看，2月25日，美股能源、原材料和工业行业跌幅最大，标普500能源、标普500原材料和标普500工业板块均下跌超过4%;另一方面，必需消费板块跌幅最小，标普500必需消费仅下跌1.75%。
　　若疫情进一步扩散，面对疫情对美股经济以及资本市场的影响，美联储未来的政策显得颇为关键。美联储副主席克拉里达表示，疫情可能会蔓延到全球经济的其余部分，现在尚无法估计这些影响的规模或持久性，如果经济前景出现改变，美联储将作出相应回应，但目前的情况还不会使美联储实施降息。若疫情未来的发展进一步影响美国的实体经济，美联储是否会及时采取进一步的货币宽松政策对美国经济和股市的走势颇为关键。
　　现阶段疫情进一步在亚太、欧洲和中东扩散，或对实体经济带来一定影响。由于疫情在亚太地区的蔓延，国际奥委会表示如果新冠肺炎疫情在5月下旬得不到控制，2020年东京奥运会存在被取消的可能性。欧洲方面，继意大利北部地区封城之后，德国表示鉴于新冠肺炎病毒可能在欧洲流行，柏林或实施封城或者部分封城。就中东地区而言，有新冠肺炎确诊病例的国家已增至9个，包括伊朗、巴林、阿联酋、科威特、以色列、伊拉克、阿曼、阿富汗和黎巴嫩。由于疫情带来的封城以及对相关经济活动的冲击，预计将一定程度上对全球多地的实体经济造成一定的负面影响。
　　风险提示：贸易保护主义的蔓延；经济增长不及预期；美联储政策超预期；全球范围内的黑天鹅事件。