国金证券-艾德生物-300685-快报增长符合预期，看好国产伴随诊断龙头-200227

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　　业绩简评
　　公司公布业绩快报，2019年度，公司实现营业收入5.78亿元，较上年同期增长31.73%；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，较上年同期增长6.80%。
　　2019年Q4公司实现营业收入1.66亿元，较上年同期增长29.06%；实现归属于上市公司股东的净利润2,650万元，较上年同期下降14.13%。业绩符合预期。
　　经营分析
　　2019年度，公司实施了限制性股票激励计划，计提股权激励费用约3,539万元，上年同期未发生该费用。若剔除股权激励费用摊销的影响（不考虑所得税），则2019年度归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元，同比增长34.73%。
　　根据2019年度三季报和快报计算，2019年Q4公司计提股权激励费用约1,281万元，若剔除此影响，2019年Q4公司实现归母净利润3,932万元，同比增长27.39%。公司2019年度和Q4收入端和利润端依然保持高速增长，业务发展节奏稳定。
　　公司产品研发和销售推广双轮驱动，统筹推进。根据公告，2019年公司取得发明专利5项，获得医疗器械注册证2项；公司于2019年6月、2019年11月分别与礼来制药子公司、日本卫材签署合作协议；2019年12月公司与阿斯利康签署市场推广协议，借助阿斯利康广阔的销售渠道加快公司的产品销售布局。
　　成功研制新冠检测试剂盒：公司依托自主知识产权的PCR技术平台，研制出新型冠状病毒基因检测试剂盒，并正在申请进入国家药监局为此次疫情开辟的应急审批通道。公司检测试剂盒将免费捐赠有需求的单位，用于疑似患者的快速筛查，协助疾控部门和医疗机构采取及时有效的防控措施。
　　盈利调整及投资建议
　　我们维持盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.36/1.95/2.70亿元，同比增长7%、44%、38%。如剔除激励费用摊销的影响，对应净利润增速33%、31%、27%。维持“增持”评级。
　　风险提示
　　限制性股票激励摊销费用较高影响利润表现；新产品放量不达预期；政策面降价控费压力。