东海期货-宏观日报：建行设立100亿元疫情防控债专项投资额度-200227

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　　股指期货：警惕价格回调风险
　　1.核心逻辑：随着疫情控制有所好转，当前市场悲观情绪有所收敛，三大指数波动率较小幅回落，考虑到当前疫情拐点仍然没有出现，市场不确定性有所上升，回调可能性进一步加大，投资者要警惕市场回调风险。由于节后资金逻辑主要在小盘股，如果下周A股出现短暂性回调，大盘股和小盘股跌幅或将出现分化局面。
　　2.操作建议：谨慎择机做空500和50比价
　　3.风险因素：市场情绪超预期、政策调控超预期
　　4.背景分析：A股回调，科技股重挫。上证指数收跌0.83%报2987.93点；深成指跌3.02%；创业板指跌4.66%。两市成交额连续6日超万亿。北向资金全天净流出67.27亿元，已连续4日净流出，为2019年8月7日以来首次。
　　重要消息：
　　1、两市融资余额连升7日。截至2月25日，沪深两市合计11077.73亿元，较前一交易日增加114.06亿元。
　　2、商务部：截至2月25日，22%的住宿、餐饮企业表示已经享受到相关扶持政策，一些大型住宿餐饮企业得到了银行贷款支持，明显缓解了资金压力；预计疫情结束后住宿、餐饮行业会迅速恢复。
　　3、富国基金发布公告显示，去年底刚获批的创新产品――富国量化对冲策略三个月持有期募集金额达30亿元，末日配售比例为51.49%。
　　4、文化和旅游部：截至2月25日，提出暂退质保金的旅行社占总数的90%，已经退还34.62亿元，暂退保证金的政策有效舒缓了企业现金流的压力。
　　5、中汽协：1月乘用车产销143.6万辆和160.7万辆，环比下降34.3%和27.4%，同比降28.1%和20.6%。