华泰期货-PTA、乙二醇日报：TA与EG价格双双下探-200227

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　　现货：2月26日PTA现货较上一交易日跌20元/吨至4270元/吨附近，日内成交回升明显、05基差继续围绕-160元/吨附近小幅波动。2月26日MEG华东现货涨8元/吨至4375元/吨附近，外盘EG价格涨1美元/吨至523美元/吨附近。
　　供需：TA供需仍继续大幅累库状态、Q2没有强力减产亦难出现去库，EG供需仍处大幅累库通道、后期库存或升至历史最高区域。TA供应方面，前期检修装置近期逐步恢复、行业负荷低位回升明显，整体而言TA供应端呈现较明显的竞争性态势。EG供应方面，内EG存量装置检修逐步增加、但新装置供应增量不断上升，国内总产出呈高位难降之态；进口方面，阶段性受节假日、疫情等因素扰动，进口到港节奏波动较大，外围供应一方面产出持续维持高位、另外北美进口关税调整亦利于其货源直接流入我国，未来进口量短期不排除意外因素出现波动、但整体进口量可能居高不下，后期EG市场国内存量装置、新装置与国外货源之间的市场份额竞争或不断加剧。下游需求，聚酯下游维持逐步复工状态、近期陆续有减停装置开始恢复重启，2月底以后有望进入逐步加速提升阶段；近日聚酯产销方面，整体呈现低位缓慢回升之态、不过结构性差异显著，其中短纤恢复速度较快、其于目前较慢，后期瓶片、长丝负荷则可能开始加速回升，近期关注下游加弹、织造恢复进度。