华泰期货-石油沥青日报：上游厂库转移，本周社会库存回升明显-200227

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　　重要数据与市场要闻：
　　1、2月26日沥青期货下午盘收盘行情：BU2006合约下午收盘价2958元/吨，较昨日结算价下跌96元/吨，跌幅3.14%，持仓380190手，增加12661手，成交591510手，增加180503手。
　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3150-3350元/吨；山东，2900-3050元/吨；华南，3450-3550元/吨；华东，3200-3300元/吨。
　　观点概述：
　　据卓创了解，原油价格连续两日大幅下滑，部分市场沥青价格也有小幅下调，山东河北地区炼厂仍有2900元/吨左右的现货出售。昨天公布的最新数据显示，上游炼厂库存环比下降2%，炼厂库存环比下降1%，社会库存环比回升7%，本周运力的进一步缓解，带来上游炼厂库存的转移，导致本周社会库存回升明显，同时，下游需求偏弱，社会库存压力较大。受国外疫情扩撒影响，原油连续下跌，沥青成本端亦受拖累。目前沥青仍是供需两弱格局，等待着物流运输的全面恢复，在上游尚有利润的情况下，预计上游开工率也将回升，供需格局或转为供需双回升的势头。预计本周受累于原油的弱势，期价或维持回落，等待事件过去后市场情绪的缓解。
　　策略建议及分析：
　　建议：中性
　　风险：马瑞原油供应大幅缩减；国际油价持续大幅回升等。