南华期货-国债期货日报：没有消息就是好消息-211021

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国债期货周四早盘高开，全天震荡上行，尾盘拉升大幅收涨。

具体来看，十年期主力合约T2112上行0.29%，五年期主力合约TF2112上涨0.16%，两年期主力合约TS2112涨幅0.07%。

现券端方面，10年期活跃券210009全线震荡下行，截至尾盘较前一交易日回落2.84bp报2.9666%，1年期现券210008下行3.5bp报2.52%。

公开市场共100亿逆回购，央行新做1000亿逆回购，当日净投放资金900亿元。

银行间资金利率大幅回落，隔夜加权利率回落40bp降至1.7%以下，7天期也来到2%关口。

从国际货币资金面情绪指数来看，全天指数维持低位，流动性相当充裕。

当前时间窗口税期以及地方债发行的资金压力并没有集中释放，而央行对冲资金提前到位，导致流动性体感偏松。

根据已披露数据，周五有2000亿地方债等待发行，10月地方债已公布违法行为量超6000亿，供给投放将带动资金中枢回升。

周三下午金融街论坛年会在北京召开，监管层多位领导致辞发言，债市也在忐忑中震荡回落。

晚间公布的会议纪要显示对于通胀、信用风险以及货币政策表态的措辞与此前央行三季度金融统计数据发布会基本一致，利率又转而下行。

这从侧面也体现了市场情绪偏弱的情况，当下对于多头来说，没有消息就可以算是好消息了。

同时晚间国常会再提保供稳价，日内能化以及焦煤钢矿等商品板块继续下跌，通胀预期继续改善。

从当前债市的主要逻辑来看，信用这边地方债发行放量，但资金中枢大幅上移之前影响相对有限。

而通胀方面，可以继续关注大宗商品板块的走势。

短期内震荡延续，多头等待入场时机。