广发期货-国债早报：逆周期调节持续推进，期债短期震荡-200227

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　　[期债主要观点]
　　周三，国债期货涨跌不一，TS2006下跌0.04%，TF2006和T2006分别上涨0.02%和0.01%。中证现券收益率涨跌不一，2年期和10年期国债到期收益率分别下跌1.25bp和0.98bp，5年期国债到期收益率上涨0.14bp。
　　资金面方面，人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，26日不开展逆回购操作。因当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。市场资金面合理充裕，货币市场利率大都下行，其中R001和R007分别下跌9.68bp和0.93bp，隔夜Shibor下跌10.30bp。
　　疫情方面，中国-世界卫生组织新冠肺炎联合专家考察组表示，虽然新增病例数量下降，但且不可自满，这是防疫工作的底线，在过去的防疫工作中，阶段性胜利会让人麻痹大意，这是目前最大的风险。截至目前，14个省区市已下调重大突发公共卫生事件应急响应级别。
　　政策面方面，央行表示在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。其中，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。2020年6月底前，对地方法人银行新发放不高于LPR加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。商务部表示，千方百计稳外贸、稳外资、促消费，深入分析疫情对商务发展的影响，狠抓稳外贸稳外资促消费20条措施落实。
　　综上，随着国内疫情的缓解，近期各地陆续复工、复产、赶工，逆周期调节政策也陆续落地，有助于缓解中小企业的压力，对稳经济起到积极的作用，施压期债。不过资金面的合理充裕依然形成支撑，同时需要观察海外疫情扩散对我国的影响，期债短期或偏强震荡为主，建议保持观望。