中银国际期货-棉花日报：收购价微跌，交售量提升-211021

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一、逻辑分析中长策略：棉价目前价格已处历史高位区域，10-11月是国内疆棉集中上市期，预计成本将大幅抬升。

郑棉22000-23000元/吨区间建议观望。

20日，北疆地区机采棉收购价再度下调，据了解，石河子、阜康区域机采棉到厂价在10.4-10.5元/公斤，最低达到10.2-10.3元/公斤（散花）。

轧花厂下调收购价，棉农心理开始出现波动，对于目前10.5元/公斤上下波动区间，多数农户普遍接受，交售量积极性有所提升。

二、操作建议考虑收购成本支撑，维持CF2201合约21000元/吨下方低吸策略。

观点供参考。

三、风险提示美联储缩减购债时间表渐近，需警惕对商品的利空冲击。

出台新的对棉花市场的调控政策。