建信期货-尿素日报-211021

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市场表现：尿素主力期货合约价格跌停板开盘。

UR2201收盘价2978元/吨，跌幅8.03%，成交量10094手，持仓量67661手（-6421）。

UR前二十名多头和空头持仓分别净减3310手和2138手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价局部继续调涨。

河南晋开出厂价3170元/吨（+50），河南心连心出厂价3140元/吨（+30），中原大化出厂价3160元/吨，阳煤平原出厂价3180元/吨（+80），华鲁恒升出厂价3180元/吨（+80），山西丰喜出厂价2980元/吨，山西兰花出厂价3050元/吨;河北正元出厂价3120元/吨。

供应库存：截止10月13日，全国尿素日均产量14,93万吨，周环比上涨1.79%，同比下降4.09%。

截止10月15日，尿素企业库存47.20万吨，环比增加88.05%，同比增加17.41%；尿素港口库存60.25万吨，环比下降8.30%，同比增长51.38%。

后市展望：从短期的基本面来看，尿素产量保供回升，下游需求释放不佳，市场压力向库存传导，企业和港口库存双双明显回升，同时政策调控在出口端落地，市场供需错配的局面得到边际改善，多数企业被动提价。

从中期来看，Q4“冷冬”预期将加剧原料稳价和尿素装置保供的压力，目前内外盘价差走扩至1000元/吨的高位，政策并未实质性禁止出口，Q4又属于季节性出口旺季，内外盘价格联动预期仍存。

政策面再发声，煤化工品集体深跌，短期观望等待情绪释放，盘面高位调整后仍以多配对待。

风险提示：“印标”再次开启新一轮招标政策性调控落地。