安信证券-千方科技-002373-业绩符合预期，V2X构建增长新动能-200227

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　　公司发布2019年业绩快报，营业收入89.92亿元，同比增长24.00%；归母净利润实现10.04亿元，同比增长31.60%。
　　成立人工智能子公司，专注于交通治理。2019年千方科技成立AI子公司博观智能。博观智能是千方科技在AI团队基础上，基于视觉的人工智能科技创新型企业，专注于交通领域的应用。凭借千方科技在智能交通及安防领域两大应用场景，其AI技术有望获得长足发展，助力公司产品智能化。
　　2020年V2X技术有望加快发展。根据新华网的新闻，2020年1月15日，沃尔沃汽车宣布与电信运营商中国联通达成合作协议，双方将基于5G下一代移动网络技术，共同推动V2X车路协同技术在中国的发展，共同研究、开发和测试5G以及新兴的V2X技术在汽车上的应用。2019年，北京、上海、广州、青岛等各地已经陆续落地V2X示范区，随着5G建设的不断推进，2020年V2X技术有望加快发展。
　　三次重磅合作进一步巩固公司产业地位。2018年，公司与百度战略合作，将深度参与百度Apollo计划，与百度在自动驾驶技术相关的技术层面、生态层面、交通应用层面等方面展开合作；2019年，公司与阿里合作，阿里网络入股公司15%，同时公司与阿里云签署了《合作框架协议》，推进智能交通和边缘计算领域的发展。2020年与中信兴业合作，再次彰显了公司的产业地位。
　　投资建议：我们看好公司未来在安防、交通领域的发展前景。预计2019、2020年EPS分别为0.67、0.78元，维持买入-A评级，6个月目标价35元。
　　风险提示：收购公司无法完成业绩对赌；行业竞争加剧；V2X业务进展不及预期。