广发期货-国债早报：海外避险情绪升温，期债上行明显-200228

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　　期债主要观点]
　　周四，国债期货全场回暖，2年期、5年期和10年期国债期货主力合约分别上涨0.07%、0.16%和0.24%。中证现券收益率短端上行，2年期国债到期收益率上涨1.08bp，5年期和10年期国债到期收益率分别下跌3.92bp、和3.73bp。
　　资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月27日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。货币市场利率涨跌不一，R001下跌14.78bp，R007上涨1.58bp，隔夜Shibor下跌15.20bp。央行表示，加大对中小微企业复工复产支持。将继续推进LPR改革，引导整体市场的利率以及贷款的利率下行。受经济下行压力的影响，我们认为近期货币政策的灵活适度将支撑期债。
　　疫情方面，中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议指出，加强重症患者救治是当前防控突出重点。钟南山院士表示，有信心四月底基本控制疫情。世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示，现在中国以外地区才是最大担忧，全球疫情处于关键时刻，建议各国迅速采取行动。受避险情绪的影响，美国10年期国债收益率曾一度续刷历史新低至1.24%。
　　政策面方面，当前逆周期调节政策陆续落地。商务部表示，将持续跟踪政策实施效果，及时收集外贸企业反馈信息和困难需求，更有针对性地加强政策研究，适时出台进一步帮扶外贸企业措措施。国税总局发布通知，对2月已经征收的社保费进行分类，确定应退（抵）的企业和金额。
　　整体上，当前海外疫情扩散，引发避险情绪升温，同时叠加我国资金面的合理充裕，对期债形成支撑，不过也需警惕经济下行压力下的逆周期调节持续发力，受多空因素的影响，期债近期或偏强震荡，建议投资者观望为主。