迈科期货-早评：糖价相对坚挺，棉花跌幅增大-200228

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　　分析与总结
　　白糖：昨日原糖价格跌幅扩大，主要受疫情在全球范围内增长的利空因素拖累，短期价格主要影响关注国际市场疫情变化。消息方面，印度糖协将19/20榨季产量调整50万吨至2650万吨，同时出口预期下调至500万吨，前期利好有松动。咨询机构Platts预估20/21榨季印度产量重回3000万吨以上，后期市场出现压力。中国方面，南方主产区收榨速度加快，供应压力缓解，但市场仍处于消费淡季，价格支撑力度不强。在外盘及其他金融市场普跌的情况下，白糖价格受拖累调整，短期关注金融市场气氛变化。
　　操作上，短线试空，趋势多单减持。期权：持有做多波动率组合。
　　纺织原料：国际疫情病例持续增加且同时在多国爆发，金融市场对后期拖累经济增长担忧加剧，金融资产普跌，棉花消费受经济景气度影响较大，美棉大幅下行，短期价格影响因素关注疫情发展。周五美棉出口净增41.36万包，装船32.41万包，分别较前一周及四周均值减少14%、15%，消费受到疫情影响放缓。中国方面，纺织企业大多数工厂仍保持复工不复产的状态，市场消费不佳及缺少订单。国内外棉花价差连续两天超过800元/吨，若今日持续扩大下周起国储轮入暂停，对价格影响利空。盘面上，价格内外联动增加，跌幅扩大。
　　操作上，短空操作。期权：多单持有看跌期权。