天风证券-机械设备行业深度研究：疫情下的非接触测量刚需，与时间和产能赛跑-200229

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　　红外成像技术，延伸人类观测能力的“第二只眼睛”，黑科技正在逐渐“白化”
　　红外热像技术通过对物体对外辐射热量的检测，可以分析物体的温度分布图，在军用和民用领域应用广泛，全球每年市场规模接近200亿美元。热像仪的工作原理为探测器捕捉热量信号、电信号转换、图像处理和输出等环节完成观测或测量功能。
　　继整机之后，核心芯片与探测器正在逐步实现国产化
　　根据行业格局梳理，主流热像仪厂家在军工、电力、体温检测等多领域基本实现国产替代进口，并向工业领域不断拓展。占整机成本最高的核心部件焦平面探测器正在实现国产化。未来国产主机与核心部件的出海同样值得期待。
　　疫情紧急，体温检测单品将快速放量，本阶段产能弹性更重要，长期考验技术积累
　　本轮新冠肺炎疫情紧急推动，催生了从学校、医院等公共服务机构到商场、工业等商业机构的需求，我们预计未来三年每年需求将稳定超过150亿元。快速增长的需求对企业产能要求较高，短期内主流企业的产品价格和毛利率有望快速提升，长期而言仍看好具有核心技术的企业竞争力，尤其是具有核心部件研发生产能力的企业。
　　主要行业内公司：高德红外、睿创微纳、大立科技、久之洋、红相股份、聚光科技、华中数控、金盾股份。
　　风险提示：订单快速增长带来的交付压力以及原材料环节涨价；民用领域同质化竞争或将带来高峰期后行业价格下跌；疫情快速过去，订单大量取消；宏观恶化，地方财政支出减少、全行业订单减少。