建信期货-尿素日报-211022

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行情回顾与展望市场表现：尿素主力期货合约价格日内走势偏弱。

UR2201收盘价2893元/吨，跌幅2.85%，成交量33.39手，持仓量64713手（-2948）。

UR前二十名多头和空头持仓分别净增2897手和净减2232手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价稳价为主。

河南晋开出厂价3170元/吨，河南心连心出厂价3140元/吨，中原大化出厂价3160元/吨，阳煤平原出厂价3180元/吨，华鲁恒升出厂价3180元/吨，山西丰喜出厂价2980元/吨，山西兰花出厂价3050元/吨（+20）;河北正元出厂价3120元/吨。

供应库存：截止10月13日，全国尿素日均产量14,93万吨，周环比上涨1.79%，同比下降4.09%。

截止10月15日，尿素企业库存47.20万吨，环比增加88.05%，同比增加17.41%；尿素港口库存60.25万吨，环比下降8.30%，同比增长51.38%。

后市展望：从短期的基本面来看，尿素产量保供回升，下游需求释放不佳，市场压力向库存传导，企业和港口库存双双明显回升，同时政策调控在出口端落地，市场供需错配的局面得到边际改善，企业继续提价的支撑不足。

从中期来看，Q4“冷冬”预期将加剧原料稳价和尿素装置保供的压力，出口方面没有利好对接导致目前内外盘价格联动不畅。

盘面上，动力煤封板跌停再度引发市场谨慎情绪蔓延，煤化工品集体深跌，短期建议观望等待情绪缓释，但目前盘面价格深贴水已经提供安全边际，现货价格企稳的情况下将UR限制下行空间，盘面延续高位震荡。

风险提示：“印标”再次开启新一轮招标政策性调控落地。