天风证券-远光软件-002063-业绩超预期，深入合作国网电商值得期待-200301

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　　事件
　　公司发布业绩快报，2019年计提各项资产减值准备共计约10334万元，计提后净利润为2.27亿元，较上年同期增16.44%
　　实际利润大超市场预期，预计主要与国网协同效应和新业务贡献有关
　　还原后，公司实际利润达到3.3亿元，大超Wind一致预期。考虑行业和公司业务情况，我们认为超预期主要与国网入主后，双方协同效应进一步提升有关，如获取更多国网的软件订单。同时，公司自身新业务包括非电ERP业务、RPA机器人、区块链等投入产出比持续提升。另外，成本管控亦在不断深化。
　　国网定位不变，公司长期空间在于公司与国网电商业务合作的进展
　　公司中期动力在于国网协同效应和自身成本管控，长期空间在于公司与国网电商业务合作不断深入。国网电商定位国网能源数据变现平台，业务正呈现高速增长态势。我们看好，公司与国网电商业务合作的不断深化。
　　看好国网协同效应持续强化，上调公司2020~2021年盈利预测
　　国网入主第一年，公司2019年即业绩表现强劲。展望未来三年，考虑国网软件市场空间和非电ERP在内新业务的快速增长，我们预计公司20~21年净利润有望保持快速增长的态势。
　　基于此，我们上调公司2020~2021年盈利预测，调整2019~2021年净利润从2.36、2.94、3.69亿元至2.27、3.47和4.64亿元。维持增持评级。
　　风险提示：技术研发进度不及预期；协同效应不及预期