华泰期货-尿素周报：短期仍存上行可能，密切关注需求端跟进-200301

《华泰期货-尿素周报：短期仍存上行可能，密切关注需求端跟进-200301（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-尿素周报：短期仍存上行可能，密切关注需求端跟进-200301（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　尿素：
　　内盘价格方面，2月28日，山西地区、山东地区、河南地区尿素小颗粒市场主流价分别为1720、1780和1800元/吨，对应05合约基差分别为-29、31和51。外盘价格方面，FOB中国小颗粒243.5美元/吨（+2），FOB中国大颗粒247.5美元/吨（+5）、CFR东南亚大颗粒262.5美元/吨（+12）。
　　开工率和产能方面，本周开工率为65.1%，较上周上涨+3.45%，具体来看，山东开工59.36%（+1.73%）、山西66.72%（+1.82%）等。
　　库存方面，港口库存，29.17万吨（+2.4），其中大颗粒15.77万吨（-0.1），小颗粒13.4万吨（+2.5）。
　　供给端成本利润方面，山西动力煤510元/吨，陕西块煤402元/吨，山西末煤510元/吨，天然气西北2.98元/立方米。完全成本：固定床泉阳1489元/吨，稳；航天炉陕西1242元/吨，稳；水煤浆山西1388元/吨，稳；气头西北1301元/吨，持稳。成本端大体持稳，局部跌，生产利润整体近期大体持稳。
　　需求方面，本周下游复工进一步增多，农需季节性旺季各地追肥进度虽然不一，但是进程整体已经过半，需求主力小麦进入尾声，水稻开始起步；工业需求，复合肥开工提升显著，但是胶板厂和三聚氰胺企业开工依旧不足，工业需求虽环比好转但是显著弱于农业需求。
　　本周观点及策略：
　　需求方面，本周下游复工进一步增多，农需季节性旺季各地追肥进度虽然不一，但是进程整体已经过半，需求主力小麦进入尾声，水稻开始起步；工业需求，复合肥开工提升显著，但是胶板厂和三聚氰胺企业开工依旧不足，工业需求虽环比好转但是显著弱于农业需求。
　　而供给方面，近期联醇装置转产增多供给提升，且后期气头存进一步提负预期，供给压力较大。综合来说，后期存供强需强走势，不过短期需求端影响更大，密切关注春耕进展和工业复产情况，下周仍存上行空间，但是空间逐步走弱。
　　策略：
　　单边：中性
　　主要风险点：装置检修进度，外盘招标进展等