平安证券-通信行业周报：广电5G网络部署或加速，行业增长迎来新引擎-200301

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　　中宣部印发全国有线电视网络整合发展实施方案：该方案提出，将组建全国一网的股份公司，推进有线电视网络整合和广电5G融合发展。全国一网的股份公司成立后将会大大加快广电网络的全国整合进程和广电5G部署进程。我们推测，广电总局会：1、通过自建和租用有机结合的方式建设一张全国的骨干网络；2、与国家电网等公司合作，部署建设5G基站。这些需求将给通信设备厂商的业绩带来新的增长引擎。
　　多部委联合印发智能汽车创新发展战略：国家发改委等部委于近日联合印发了《智能汽车创新发展战略》。到2025年，LTE-V2X无线通信网络实现区域覆盖，5G-V2X新一代车用无线通信网络在部分城市、高速公路逐步开展应用。智能汽车创新发展战略的推出，在一定程度确定了C-V2X标准已经成为我们国家车联网的主流技术，有着重大意义：1、将一步丰富5G网络的应用场景；2、主设备厂商和相关物联网模组厂商的业绩增长确定性得到进一步增强。
　　板块行情回顾：2020年第9周的5个交易日（2020年2月24日-2020年2月28日），通信（申万）指数下跌0.75%，领先：中小板指数4.85个百分点，创业板指数6.21个百分点，沪深300指数4.30个百分点。
　　投资建议：总体策略：关注业绩增长具备持续性的公司和行业龙头。市场风险偏好的提升推动了通信行业整体估值的快速提升，只有业绩具备可持续增长的公司才能给出较高的估值；从产业发展趋势来看，市场份额集中度一直在持续提升；行业龙头玩家能够获得更多的市场份额，收入增长的确定性也会更高。细分领域：除了关注5G主设备厂商外，还需要关注由于技术升级带来的增量市场，天线滤波器市场和光模块市场。亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升，对400G速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。
　　风险提示：1、运营商资本开支执行不及预期的风险，运营商5G投资执行不及预期，将使得5G基站出货量不及预期，从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期；2、华为公司设备芯片出现断供的风险，华为公司芯片来自于多个国家的供应商，若是出现断供的情况，将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期，从而影响其上游配套供应商业绩不及预期；3、ICP资本开支不及预期的风险，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。