一德期货-有色铜周报-200302

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　　产业信息
　　（1）2020年1月SMM中国电解铜产量为72.59万吨，环比减少9.88%，同比减少1.4%。根据各家炼厂排产计划，SMM预计2020年2月国内电解铜产量将会回落至70.13万吨，同比降幅2.54%；至2月累计电解铜产量为142.72万吨，累计同比回落1.96%。
　　（2）2019年12月我国进口铜矿砂及其精矿192.8万吨，全年累计进口2199万吨，累计进口数量同比上升11.6%。2019年12月进口未锻轧铜及铜材52.7万吨，全年累计进口497.9万吨，累计进口数量同比下降6%。
　　（3）库存：截止2月28日,LME铜库存218175吨，增加54750吨；上期所铜库存较上周增12141吨至310760吨；上海保税区库38万吨，较2月21日相比增长0.2万吨。
　　（4）现货：本周现货贴水较上周略有收窄。因国内疫情初步得到控制，企业复工率持续提升，铜价下跌，吸引贸易商拿货，周初升贴水便较上周小幅收窄，集中成交于贴水170-贴水140元/吨。
　　伴随铜价周内持续下跌，由于需求端较供给端复苏缓慢，市场仍呈现供大于求的态势，铜库存较高，导致即使铜价下跌，下游收货意愿仍无明显提振，随后多日均集中成交于贴水180-贴水140元/吨。