一德期货-有色镍周报-200302

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　　行业信息：
　　1、宏观热点新闻
　　（1）美国联邦疾病控制和预防中心(CDC)警告有病毒在社区传播的可能性，美国已经确诊了多个未出过国、也没有患者接触史的病例。鲍威尔表示，面对新冠疫情带来的风险，美联储将“采取适当行动”来支撑经济。由于对疫情造成经济影响的担忧持续升温，市场预计美联储将在三月份一次性降息50个基点，并且2020年底前或累计降息100个基点。
　　（2）英国在与欧盟的谈判中走强硬路线，不愿为达成贸易协议而“放弃主权”，达不成协议的可能性上升。
　　2、行业热点信息
　　（1）2月20日，广西北部湾新材料有限公司顺利完成首单304期货交割，产品质量受到市场认可，本次交割在上海期货交易所进行。北部湾新材料公司是不锈钢期货首批注册品牌企业，此次作为不锈钢期货交割卖方企业参加。据悉，上期所不锈钢期货本次共计交割合约标的1860吨，合约金额2446万元（单边），其中北部湾新材料公司304交割量59.964吨，价值85万元。
　　（2）据悉，上周印尼Weda bay工业园2台42000kVA镍生铁RKEF炉已开始尝试烘炉，目前进展仍有待跟踪，若情况顺利预计可3月份出铁。预计生产稳定后，2台所新增的月产量将在1800镍吨左右。
　　3、产业数据
　　产量：根据SMM数据，1月中国镍生铁产量环比减少4.52%至4.55万镍吨，同比增加6.86%，产量较12月份降幅明显。1月份镍生铁厂家生产受农历新年假期及突发疫情影响，产量有所下降，其中高镍生铁减量主要出现在内蒙、辽宁等高成本地区，利润倒挂加之疫情造成的地区性封闭，原辅料运输受阻，内蒙地区已有厂家于春节期间暂停生产；2020年1月中国电解镍月产量1.43万吨，环比减10.53%，同比增16.97%。目前甘肃和新疆冶炼厂均按计划连续生产，山东和天津冶炼厂产线低负荷运行，其他冶炼厂电解镍产线继续停产；1月中国硫酸镍产量8562吨金属量，实物量为3.89万实物吨，环比减17.94%，同比减20.19%。本月硫酸镍产量下滑幅度较大，与春节因素关联较大，春节期间正极材料厂基本停产，前驱体厂开工率也有所下降，硫酸镍厂家中虽然部分主流厂家连续生产，但整体减产量预估：根据SMM预估，2月全国镍生铁产量预计环比减0.63%，为4.52万镍吨。其中高镍生铁产量环比减1.25%至3.79万镍吨。低镍生铁增2.72%至0.73万镍吨。高镍生铁厂家2月较1月份多数生产计划无变化，但据调研了解，多数厂家辅料库存约为半个月，若受疫情影响物流及辅料生产厂家无法正常生产及运输，产量预计将减少；低镍生铁产量较1月份上涨与部分200系一体化不锈钢厂的复产有关；2月预计电解镍产量1.32万吨，环比减7.78%，2月产量环比1月继续下降，除了自然天数的原因外，和疫情导致的推迟开工也有关系，不过前期停产的吉林地区冶炼厂预计2月份有少量产量释放。疫情影响了个别厂家1月的生产情况，对2月则会产生更多影响，节日期间停产的厂家基本要等到2月10日以后才能恢复开工，且由于终端下游受疫情影响大，厂家的实际开工情况可能会差于预期。2月全国硫酸镍产量预计环比下降4.21%至8202金属吨。
　　进出口：据海关数据显示，2019年11月，中国进口镍铁（含印尼镍生铁，实物吨）为22.90万吨，环比增加35.65%，同比增加62.80%，印度尼西亚18.76万吨，新喀里多尼亚1.39万吨，巴西0.54万吨。2019年1-11月镍铁总进口量172.14万实物吨，较去年同期增加93%；2019年11月未锻轧的非合金镍进口量为7137.30吨，环比10月降幅40.92%；2019年11月中国自印尼进口不锈钢总量为0.49万吨，同环比均大幅减少。今年10月份进口约为3.41万吨，去年11月5.83万吨。1-11月自印尼累计进口44.5456万吨，同比减少62.7544万吨，降幅58.48%。2019年1-12月不锈钢材累计出口总量为367.21万吨，同比减少32.16万吨，降幅8.05%。1-12月不锈钢材累计进口总量为112.49万吨，同比减少72.8万吨，降幅39.29%。2019年1-12月不锈钢板带材累计出口总量为273.03万吨，同比减少36.91万吨，降幅11.91%。
　　库存情况：LME镍库存周内增加10728吨至235428吨；SHFE减少1045吨至34900吨；保税区库存1.72万吨，较上周增加400吨。根据钢联数据，不锈钢周内社会库存增加1.37万吨至69.64万吨。
　　原料情况：据海关数据显示，2019年12月中国镍矿进口总量约432.18万吨，环比11月减少27.91%，同比增长59.47%。其中，中国自印尼进口镍矿约246.58万吨；自菲律宾进口镍矿约154.13万吨。全年累计进口镍矿5612.34万吨，其中来自菲律宾共计3091万吨，来自印尼共计2293.77万吨。根据钢联数据，周内镍矿港口库存总量为1438.10万吨，较上周减少84.67万吨，降幅5.56%。
　　冶炼利润：周内高镍铁价格维持节前报价水平，镍铁冶炼企业利润依旧亏损较多。不锈钢价格依旧疲弱，终端消费放缓，全国钢厂平均利润水平处于较低水平。
　　现货市场：周内LME市场库存持续增加，镍现货贴水幅度持续扩大，周内平均贴水76.63美金，上一周平均贴水88.50美金；周内美金货进口亏损持续收窄至千元之内，进口盈利窗口有打开趋势，美金货CIF报价增加10美金至135美金。国内现货市场金川、俄镍升贴水基本稳定，镍价下行，成交好转；不锈钢市场无锡、佛山两地库存累积至近70万吨的高位，周内下游加工企业