光大证券-钢铁行业周报：一季度热卷相对于螺纹的溢价可能创近7个季度最高值-200301

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周上海现货螺纹再跌0.87%、热卷下跌0.28%、青岛港CFR铁矿石下跌8.75%，我们模拟的长流程螺纹钢毛利低位回升；（2）钢厂减产力度依然非常弱，本周高炉产能利用率仅环比下降0.1个百分点，但社会库存已创历史新高；（3）2月29日公布的钢铁PMI新订单仅为32.7，连续7个月低于50。
　　板块观点：由于建筑产业链的恢复显著慢于工业，螺纹钢的价格表现也持续弱于热卷。根据目前的形势来看，热卷相对于螺纹钢的溢价在今年一季度很有可能创近7个季度以来的最高值，这对板材企业更为利好，但是整个行业的机会依然需要等待。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，3月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均跌幅为6.32%。
　　风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
　　一周回顾
　　钢价跌0.54%，矿价跌1.14%。本周Myspic综合指数下跌0.54%，长材下跌0.70%，扁平材下跌0.34%；铁矿石综合指数下跌1.14%，唐山铁矿价格环比上涨1.21%，PB粉矿下跌8.07%.
　　高炉产能利用率下降0.11pct。本周高炉产能利用率为73.82%，环比上周下降0.11pct；电炉产能利用率为3.70%，环比上周上涨0.34pct；本周经销商钢材库存上涨10.74%。
　　钢铁板块下跌3.25%。本周A股市场整体下跌，上证综指下跌5.24%，沪深300指数下跌5.05%，创业板指数下跌6.96%；申万钢铁指数下跌3.25%，跑赢沪深300指数1.80个百分点。