浙商证券-通信行业周报（2020年3月第1期）：重点关注车联网投资机会-200301

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　　投资策略
　　基于VGPP模型，本周通信行业估值打分为-3.8分，建议采取保守策略，重点关注初灵信息、数码科技、烽火通信、中国联通、海格通信、广和通。
　　11部委联合出台《智能汽车创新发展战略》，车联网规模部署进程将加快，直接市场规模千亿级，建议重点关注高新兴、移远通信、高鸿股份、大唐电信。
　　投资要点
　　车联网已到规模部署前夕：11部委联合出台《智能汽车创新发展战略》，将推动车联网产业加速发展，车联网直接市场规模是千亿级，带动的市场规模是万亿级。市场偏重主题机会判断，我们认为规模部署进程将加快；市场主要聚焦车联网应用和汽车电子环节，我们认为路侧设备是车路协同规模部署的前提条件，芯片、模组、整机（RSU、OBU等）等环节是产业投资机会的第一枪，建议重点关注高新兴、移远通信、高鸿股份、大唐电信。
　　行业新旧动能转换显现：2019年我国电信业务收入同比增长0.8%，四季度走出三季度下跌态势恢复正增长，且持续向好。以IPTV、数据中心、云服务、大数据为主的固定增值电信业务成为整体增长主要拉动因素之一，行业新旧动能转换效果开始呈现，初灵信息、中国联通等将受益。
　　行情回顾
　　A股：上周沪深300指数下跌5.05%，中信通信指数下跌1.75%。主设备商、车联网、统一通信领涨，分别上涨7.0%、4.9%、4.2%。
　　美股：上周纳斯达克指数下跌10.12%，标普500指数下跌11.42%、道琼斯工业指数下跌11.65%，电信业务指数下跌8.20%，信息技术指数下跌9.47%。
　　重要信息
　　1)2019年我国新增基站174万，总数达841万个，移动用户DOU达到7.82G。
　　2)华为2019年营收预计8500亿元，同比增18%，HMS海外活跃用户数达4亿。
　　3)工信部复工指导意见强调重点支持5G、工业互联网等战略性新兴产业发展。
　　4)中移动力争年底5G基站达30万个，中联通力争三季度完成25万基站目标。
　　5)博创科技：拟非公开募集不超8亿用于硅光模块技改、无线承载网模块等项目。
　　6)初灵信息：2019年净利润4678.46万元，上年同期亏损3.05亿元。
　　7)数码科技：2019年净利润为6834.25万元，较上年同期减18.95%。
　　8)广和通：2019年净利润为1.7亿元，较上年同期增95.87%。
　　风险提示
　　板块后续估值修复；疫情影响超出预期的风险。